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Title: Pass-Through Cambial no Brasil
Authors: Amaral, Stefany Silva
Keywords: Pass-Through Cambial (ERPT);Análise de Insumo-Produto (AIP);Vetores Autorregressivos (VAR)
Issue Date: 20-Feb-2019
Citation: AMARAL, Stefany Silva. Pass-Through Cambial no Brasil. 2019. 70f. Dissertação (Mestrado em Economia) - Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Natal, 2019.
Portuguese Abstract: Esta dissertação tem o objetivo de analisar as mudanças nos preços domésticos decorrentes de variações cambiais no Brasil a partir da adoção do Real, entre 1995 e 2018. Pretende-se buscar evidências do funcionamento de seus diferentes mecanismos, decompondo os efeitos e o comportamento do pass-through da taxa de câmbio (ERPT, na sigla em inglês comumente utilizada). Para isso, uma Análise Insumo-Produto (AIP), a partir de um modelo de preços, tem o intento de investigar a pressão de custos exercida por variações cambiais sobre os preços ao produtor e ao consumidor final, considerando diferentes efeitos na cadeia produtiva e a desagregação setorial. Além disso, de maneira análoga e mutuamente complementar, uma abordagem de Vetores Autorregressivos (VAR) que incorpora uma cadeia de distribuição de preços é empregada para avaliar o repasse cambial aos preços domésticos de maneira efetiva e agregada desde a introdução do regime de flutuação cambial. Os resultados sugerem que mudanças na estrutura de consumo intermediário na economia brasileira podem estar provocando uma maior pressão de custos sobre os preços domésticos nos últimos anos. Além disso, são revelados os setores desagregados com maior proporção no impacto. No caso da abordagem VAR, foi evidenciada uma maior defasagem no repasse à medida que os preços se aproximam da caracterização de consumo final das famílias. Contudo, uma outra característica relevante é a redução drástica da magnitude do ERPT ao longo da cadeia de distribuição, cuja comparação em termos relativos e absolutos com resultados da AIP mostra um repasse mais baixo, refletindo uma inibição da pressão de custos. Isso corroborou com a hipótese de que o ambiente de inflação baixa e estável alcançado no Brasil deve estar reduzindo o poder de precificação das firmas.
Abstract: This research has the objective of analyzing the changes in domestic prices due to exchange rate variations in Brazil since the adoption of the Real currency, between 1995 and 2018. It is intended to seek evidence of the functioning of its different mechanisms by decomposing the effects and behavior of the exchange rate pass-through (ERPT). For this, an Input-Output Analysis (IOA), based on a price model, attempts to investigate the cost-push pressure exerted on prices to the product and to the final consumer by exchange variations, considering different effects in the production chain and sectoral breakdown. In addition, in an analogous and mutually complementary way, an Vector Autoregression (VAR) approach that incorporates a price distribution chain is used to evaluate the exchange rate pass-through to domestic prices in an effective and aggregate way since the introduction of the floating exchange rate regime. The results suggest that changes in the structure of intermediate consumption in the Brazilian economy may be causing a higher cost-push pressure on domestic prices in recent years. In addition, the sectors with the highest impact ratio are revealed. In the case of the VAR approach, a greater lag was observed in the pass-through as prices approached the household final consumption characterization. However, a further relevant feature is the drastic reduction of the magnitude of ERPT along the distribution chain, whose comparison in absolute and relative terms with AIP results shows a lower pass-through, reflecting an inhibition of cost pressure. This corroborated the hypothesis that the low and stable inflation environment achieved in Brazil should be reducing the firms’ pricing power.
URI: https://repositorio.ufrn.br/jspui/handle/123456789/27260
Appears in Collections:PPGECO - Mestrado em Economia

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