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A remuneração de executivos por employees stock options e desempenho financeiro das companhias abertas: evidências para o segmento novo mercado da BMF&FBOVESPA
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2015) Assunção, Laisla Lorena Campelo de; Mól, Anderson Luiz Rezende; Ermel , Marcelo Daniel Araújo; Freitas Neto, Raimundo Marciano de
A discussão envolvendo remuneração de executivos tomou maior atenção após os acontecimentos que envolveram a falência de grandes companhias devido ao não alinhamento de objetivos entre gestores das companhias e os proprietários de capital. Na perspectiva de mitigar o conflito de agência, a concessão de Stock Options tem sido um mecanismo de remuneração que vem ganhando adesões consideráveis nos últimos anos. Este estudo investiga os efeitos do elemento de remuneração variável Stock Options, conhecidos como Employees Stock Options Plans (ESOP), sobre Desempenho Financeiro no conjunto de companhias de capital aberto listadas no segmento de governança corporativa diferenciado da BMF Bovespa, o Novo Mercado. A amostra foi composta por 118 das 132 companhias que figuram este segmento no ano de 2015. Foram analisados dados de remuneração variável por Stock Options do período de 2013, em observância à evolução dos indicadores financeiros do período de 2014. Os dados analisados foram extraídos do Formulário de Referência – item 13 – (disponibilizado obrigatoriamente pelas companhias como critério de permanência no segmento do Novo Mercado) e pela plataforma BloombergTM. A metodologia estatística aplicada teve como base o modelo de Regressão Linear Múltipla Cross-Sectional. Os resultados obtidos apresentaram evidências estatísticas significativas de que companhias que adotam planos de remuneração variável por opções aos principais executivos da companhia apresentam, em média, melhor desempenho financeiro.
Análise da eficiência econômico-financeira no setor de distribuição de energia elétrica brasileiro nos anos de 2013 a 2015
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2017) Galvão, Anderson da Silva; Mól, Anderson Luiz Rezende; Mól, Anderson Luiz Rezende; Rocha, André Luiz Sena da; Freitas Neto, Raimundo Marciano de
Coma intensificação da globalização a partir do século XX muitas empresas passaram a reorientar suas atividades, dentre as quais encontra-se as companhias brasileiras de energia elétrica. O setor elétrico brasileiro é um segmento de extrema relevância para propiciar o desenvolvimento de outros setores econômicos e para prestação de serviços à sociedade. Sua natureza exige vultosos investimentos em ativos permanentes, que normalmente são condicionados a partir dos potenciais retornos auferidos pelas companhias e pelo uso eficiente de seus recursos financeiros. As distribuidoras estão ainda submetidas a um ambiente regulatório onde é de responsabilidade do órgão regulador estimular a eficiência e a manutenção da sustentabilidade das companhias. Neste direcionamento, o presente estudo buscou avaliar o nível de eficiência-econômico financeira das distribuidoras de energia elétrica listadas na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão).O estudo utilizou-se da Análise Envoltória de Dados (DEA) e do Índice de produtividade Malmquist para análise de 11 companhias distribuidoras nos períodos de 2013 à 2015. O modelo DEA utilizado foi o BCC (retornos variáveis à escala) com orientação para outputs. Os escores de eficiência e produtividade foram obtidos por meio do software DEAP®. Os resultados mostraram que nos anos de 2013 e 2014 apenas três companhias auferiram eficiência em termos econômico-financeiros e em 2015, seis companhias. No que se refere à evolução da eficiência, todas as companhias apresentaram progresso nos biênios de 2013-2014. No entanto, para os anos de 2014 e 2015, todas as empresas regrediram produtivamente influenciadas por alterações tecnológicas que estão diretamente relacionadas à crise hídrica e financeira ocorridas no setor durante este período.
Análise da sobre-reação e sub-reação nos ativos de primeira e segunda linha do mercado acionário brasileiro
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2012-02-16) Gomes, Anna Cecília Chaves; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://lattes.cnpq.br/6308351054856336; Almeida, Vinício de Souza e; ; http://lattes.cnpq.br/5861723290897089; Callado, Aldo Leonardo Cunha; ; http://lattes.cnpq.br/2210545587344776
As Finanças Comportamentais desenvolvem-se à medida em que são percebidas anomalias nos ditos mercados eficientes. Seus campos de estudos podem ser reunidos em três grandes grupos: viés heurístico, subordinação a forma e mercados ineficientes. O presente estudo foca-se em questões relativas às heurísticas da representatividade e do ancoramento. O presente trabalho objetivou então identificar a sub-reação e sobre-reação, assim como a existência de simetria nos ativos de primeira e segunda linha do mercado acionário brasileiro. Para tal foi utilizada a Lógica Fuzzy e os indicadores que classificam os grupos, estudados a partir da Análise Discriminante. O índice mais presente, nos períodos estudados, foi o de Exigível/Patrimônio Líquido, demonstrando a importância deste no momento de discriminar os ativos a serem considerados vencedores e perdedores . Nota-se na MLCX que os vieses de sobre-reação se concentram no período da crise financeira, sendo que nos demais períodos, de vieses significantes estatisticamente, são obtidas sub-reações. Estas últimas se dariam em momentos de níveis moderados de incertezas. Nas Small Caps as reações comportamentais em 2005 e 2007 ocorrem de forma inversa às observadas nas Mid-Large Caps. Agora em momentos de crise ter-se-ia um marcado conservadorismo enquanto que nas proximidades do fim do pregão viva-voz da Bovespa, acompanhado do aumento das negociações realizadas, nota-se uma reação excessiva por parte dos investidores. As demais heurísticas nas SMLL ocorreram no final do período em estudo, sendo esta uma de sub e outra de sobre-reação e a segunda ocorrendo em um período financeiro-econômico mais positivo que a primeira. No que diz respeito a sub/sobre-reação em ambos tipos, não se detecta a predominância de nenhum destes, fato que provavelmente seria diferente nas MLCX em um contexto sem crise. Quanto ao período em que tais fenômenos se dão de forma significante estatisticamente notase que, em sua maioria, tais fenômenos ocorrem nos últimos períodos para as MLCX enquanto nas SMLL não apenas os vieses são menos presentes como também não há concentração destes em nenhum período. Diante do exposto, acredita-se que, embora detectese a presença de vieses comportamentais em certos períodos, estes não aparentam tender a um tipo específico de heurística ou e embora existam alguns indícios de uma sazonalidade nas Mid-Lage Caps, este mesmo comportamento não parece se repetir nas Small Caps. Os testes realizados sugerem então que haveriam falhas momentâneas na Hipótese de Mercados Eficientes quando testada em sua forma semi-forte conforme afirmado pelas Finanças Comportamentais. Este resultado corrobora com a teoria ao afirmar que não apenas a racionalidade, mas também a irracionalidade humana, é limitada, pois agir-se-ia racionalmente em inúmeras circunstâncias
Análise de volatilidade, integração de preços e previsibilidade para o mercado brasileiro de camarão
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2013-03-26) Felipe, Israel José dos Santos; Mól, Anderson Luiz Rezende; Andrade, Bernardo Borba de; ; http://lattes.cnpq.br/0358291729873455; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://lattes.cnpq.br/4608734331831234; Almeida, Vinício de Souza e; ; http://lattes.cnpq.br/5861723290897089; Machado, Marcio Andre Veras; ; http://lattes.cnpq.br/7863514939024209
O presente trabalho tem como proposta geral investigar a dinâmica da estrutura de volatilidade nos preços do camarão no mercado brasileiro de pescados. Para tanto, foi feita a descrição dos aspectos iniciais da série de preços do camarão. A partir destas informações, foram realizados testes estatísticos e selecionados modelos univariados que pudessem funcionar como previsores de preços. Em seguida, averiguou-se a existência de relacionamento de equilíbrio de longo prazo entre o camarão importado brasileiro e o americano e por fim, verificou-se a existência ou não da relação de causalidade entre esses ativos, tendo em vista que os dois países apresentaram, ao longo dos anos, relações comerciais. Apresenta-se como uma pesquisa exploratória de natureza aplicada com abordagem quantitativa. O banco de dados foi coletado através de contato direto com a Companhia de Entrepostos e Armazéns Gerais de São Paulo (CEAGESP) e no site oficial de importação americano, National Marine Fisheries Service - National Oceanic and Atmospheric Administration (NMFS- NOAA). Os resultados apontaram que a grande variabilidade nos preços do ativo se relaciona diretamente com os ganhos e perdas dos agentes de mercado. A série de preços apresenta um forte efeito sazonal e semestral. A média de preço do camarão dos últimos 12 anos foi de R$ 11,58 e, provavelmente, fatores externos à produção e a comercialização (antidumping americano, enchentes e patologias) afetaram fortemente os preços. Dentre o conjunto de modelos testados para a previsão de preços do camarão, foram selecionados quatro, os quais, através do procedimento de previsão de um passo à frente de de horizonte 12, revelaram-se estatisticamente mais robustos. Constatou-se que há fracos indícios de equilíbrio de longo prazo entre as séries de preços do camarão brasileiro e o americano, onde de forma equivalente, não se encontra relação de causalidade entre elas. Concluiu-se que a dinâmica de preços da commodity camarão é influenciada fortemente por fatores produtivos externos e que esses fenômenos causam efeitos sazonais nos preços. Não há relações de estabilidade de longo prazo entre os preços do camarão brasileiro e o americano, mas sabe-se que o Brasil importa insumos produtivos dos EUA, o que de alguma forma demonstra certa dependência produtiva. Para os agentes de mercado, o risco de interferências de preços externos cointegrados ao brasileiro praticamente inexiste. Através de modelagem estatística é possível minimizar o risco e a incerteza que estão incorporados no mercado de pescados, deste modo, as estratégias de venda e comercialização para o camarão brasileiro podem ser consolidadas e difundidas
Análise econômico-financeira da Guararapes Confecções S.A
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2017) Lima, Janicleison de Araujo; Mól, Anderson Luiz Rezende; Freitas Neto, Raimundo Marciano; Costa, Ruan Rodrigo de Araújo da
Este estudo tem o propósito de verificar a situação econômico-financeira da empresa Guararapes Confecções S.A., em que foram verificadas demonstrações contábeis, entre os anos de 2014 a 2016. Foi realizada uma revisão bibliográfica sobre a temática, que fundamenta o trabalho, em livros e artigos científicos que tratam do tema. Foram calculados os principais índices de Liquidez, Rentabilidade, Estrutura de capital, Prazos médios e as variáveis do Modelo Dinâmico, e após isso se chegou a verificar o desempenho econômico-financeiro da empresa em questão. Em seguida, de posse da análise realizada foi traçado um diagnóstico das principais dificuldades em que a organização se encontra.
Análise experimental do efeito da diversificação em carteiras de ações: a relação entre risco e quantidade de ativos sob a ótica da estratégia ingênua
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2012-08-27) Santos Junior, Luiz Carlos; Almeida, Vinício de Souza e; ; http://lattes.cnpq.br/5861723290897089; ; http://lattes.cnpq.br/1647045326535968; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; Machado, Marcio Andre Veras; ; http://lattes.cnpq.br/7863514939024209
Objetiva-se neste trabalho analisar a relação entre o risco e o número de ações de uma carteira para um investidor individual quando as ações são escolhidas através da estratégia ingênua . Para isso, realizou-se um experimento em que indivíduos selecionam ações para reproduzir essa relação. 126 participantes foram informados de que o risco do primeiro ativo escolhido seria uma média entre todos os desvios padrões das carteiras compostas por um único ativo, e o mesmo procedimento deveria ser usado para as carteiras compostas por duas, três e assim por diante, até 30 ações. Eles selecionaram os ativos que queriam em suas carteiras sem o suporte de uma análise financeira. Para fins de comparação, também foi realizada uma simulação hipotética de 126 investidores que selecionaram ações de um mesmo universo, através de um gerador de números aleatórios. Assim, cada participante real pode ser comparado por um investidor hipotético aleatório frente a mesma oportunidade. Foram observados padrões nas carteiras dos participantes individuais, caracterizando as curvas para as componentes das amostras. Como esses agrupamentos são subjetivos, utilizou-se posteriormente uma medida mais objetiva de comportamento: uma regressão linear simples para cada participante, com o intuito de predizer a variância da carteira em função do inverso do número de ativos. Além disso, foi realizada uma regressão agrupada sobre todas as observações, através de análise cross-section. A relação exponencial negativa ocorre, em média, mas não para a maioria dos indivíduos, muitos dos quais efetivamente desdiversificam quando adicionam títulos aparentemente aleatórios. Os resultados alcançados são ligeiramente piores usando-se um gerador de número aleatório. Esta descoberta desafia a crença de que apenas um pequeno número de títulos é necessário para que haja diversificação e mostra que é aplicável apenas a uma amostra grande. As implicações são importantes uma vez que muitos investidores individuais mantem poucas ações em suas carteiras
Análises da execução orçamentária dos municípios da região nordeste, no período de 2000 a 2009
(2012) Silva, Maurício Corrêa da; Gomes, Anailson Márcio; Tavares, Adilson de Lima; Mól, Anderson Luiz Rezende; Araújo, Aneide Oliveira
Avaliação da estrutura financeira de uma serventia extrajudicial: um estudo de caso
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2017) Santos, Glauce Cerqueira de Andrade e; Mól, Anderson Luiz Rezende; Neto, Raimundo Marciano de Freitas; Costa, Ruan Rodrigo de Araújo da
A administração financeira trata dos assuntos relacionados às finanças das organizações e dela decorrem as decisões administrativas pertinentes à escolha de ativos e passivos para maximizar o valor da organização. Este trabalho é uma pesquisa não experimental, exploratória descritiva, através do estudo de caso de uma Serventia extrajudicial (cartório) localizada no interior do Estado do Rio Grande do Norte, com o objetivo de fazer o diagnóstico da estrutura financeira da Serventia, no período compreendido de janeiro/2016 a dezembro/2016. O resultado encontrou uma situação excelente, indicando alto nível de liquidez e ciclo financeiro reduzido, além de ter retorno acima da expectativa de investimento e geração de valor à organização.
Capacidades governativas: um modelo propositivo a partir da percepção dos servidores do Governo do Estado do Rio Grande do Norte
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2022-11-14) Rodrigues, Solange dos Santos; Mól, Anderson Luiz Rezende; https://orcid.org/0000-0001-5915-8070; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; https://orcid.org/0000-0003-3664-2112; http://lattes.cnpq.br/0631214904146144; Sano, Hironobu; https://orcid.org/0000-0002-4955-8895; http://lattes.cnpq.br/6037766951080411; Dias, Gabriela Figueiredo; Feitosa, Luciana da Costa
"O presente trabalho foi realizado com apoio da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - Brasil (CAPES) – Código de Financiamento 001." É possível constatar que nos últimos anos, a eficiência tem sido tema pertinente para a gestão pública. Em consequência disso, a literatura tem se dedicado cada vez mais aos estudos sobre o contexto das capacidades dos governos em promover a entrega de serviços públicos com qualidade e eficiência. Nessa perspectiva, os conceitos Governança Pública e Governabilidade são amplamente explorados na literatura, e a partir dos quais surge o conceito de Capacidades Governativas como um conjunto de atributos necessários à administração pública. Nesse sentido, esta pesquisa tem como objetivo geral estabelecer um Modelo de Capacidades Governativas a partir da percepção dos servidores do Estado do Rio Grande do Norte. Em termos metodológicos trata-se de uma pesquisa de natureza quantitativa com aplicação de um survey. A coleta de dados foi realizada por meio de questionário estruturado aplicado a uma amostra composta por 150 servidores do estado do RN. Os dados foram tratados estatisticamente aplicando técnicas multivariadas, mais especificamente a Análise Fatorial Exploratória, Análise Fatorial Confirmatória e a Modelagem de Equações Estruturais. Assim sendo, implementou-se uma Análise Fatorial ExploratóriaAFE, com o objetivo fundamental de averiguar se o modelo descreve bem as características dos dados. A AFE permitiu a extração de 6 fatores dos instrumentos das capacidades governativas, que representam suas dimensões, sendo elas: Fiscal, Serviços, Governança, Econômica, Planejamento e Política. Tais dimensões conseguem capturar 76,9% da variância presente nos dados, representando ampla comunalidade entre as variáveis observadas, garantindo ampla capacidade de representação do modelo. A partir da Análise Fatorial Confirmatória – AFC, foi possível compreender quais os indicadores de maior impacto em cada dimensão a partir da percepção da amostra. Neste ponto, destaca-se que a capacidade de planejamento é aquela que mais reflete as capacidades governativas (Coeficiente padronizado = 0,917). Isso implica que 84,08% da variância no construto das capacidades de Planejamento é explicada pelas capacidades governativas. Todos os coeficientes padronizados são significativos a um nível de p-valor < 0,001. Ressalta-se que o Modelo aqui proposto obteve boa aderência às evidências empíricas e, portanto, pode ser utilizado como representação de uma teoria explicativa dos fatores determinantes das Capacidades Governativas no âmbito da Gestão Pública, sobretudo quanto aos aspectos necessários para a entrega de serviços públicos com qualidade e eficiência. Conclui-se, portanto, que as Capacidades Governativas de um ente federado podem ser representadas como um conjunto das 6 dimensões associadas que permitem a gestão pública atuar de forma efetiva sobre o desenvolvimento territorial.
Carteiras ótimas de investimentos e indicadores de performance: uma investigação de direcionadores para seleção de ativos financeiros
(Administração, 2013) Almeida, Ben Eliel Matias de; Mól, Anderson Luiz Rezende
A confiança interorganizacional nas compras
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2012-04-13) Tacconi, Marli de Fátima Ferraz da Silva; Mól, Anderson Luiz Rezende; Lopes, Fernando Dias; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4701722H7; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://lattes.cnpq.br/9540733920831213; Baldi, Mariana; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4799698J2; Moraes, Walter Fernando Araújo de; ; http://lattes.cnpq.br/6093921820124337; Medeiros, Carlos Alberto Freire; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4799499A7; Araújo, Afrânio Galdino de; ; http://lattes.cnpq.br/9062687501625890
Esta pesquisa se insere no campo dos estudos organizacionais, focalizando o comportamento de compra organizacional e, de forma específica, a confiança interorganizacional nas compras. Esse tema é atual e relevante por abordar o desenvolvimento de boas relações entre comprador-fornecedor que amplia a troca de informações, aumenta o tempo de relacionamento, reduz os controles hierárquicos e melhora o desempenho. Além disso, embora exista uma vasta literatura sobre confiança, os trabalhos científicos que tratam especificamente da confiança interorganizacional ainda carecem de mais pesquisas que sintetizem e validem as variáveis geradoras desse fenômeno. Nesse sentido, essa investigação consiste em explicar os antecedentes da confiança interorganizacional pela relação entre as variáveis desempenho operacional, características organizacionais, compartilhamento de valores e relacionamento interpessoal nas compras realizadas pelas indústrias de transformação, a fim de desenvolver uma literatura robusta, mais consensual, que contemple as correntes sociológicas e econômicas, considerando o efeito das relações interpessoais nesse fenômeno. Essa proposta se configura em uma nova visão dos antecedentes da confiança interorganizacional, descritos como significativos com base nos modelos quantitativos de Morgan e Hunt (1994), Doney e Cannon (1997), Zhao e Cavusgil (2006) e Nyaga, Whipple, Lynch (2011), bem como da análise qualitativa de Tacconi et al. (2011). No que se refere aos aspectos metodológicos, o estudo assume a forma de uma pesquisa descritiva, do tipo survey, e causal de cunho teórico empírico. Quanto à sua natureza, a investigação, de caráter explicativo, se desenvolveu em uma abordagem quantitativa, com o uso da análise fatorial exploratória e da modelagem de equações estruturais SEM, com o recurso do software IBM SPSS Amos 18.0, utilizando o método da máxima verossimilhança e apoiada pela técnica de bootstraping. A unidade de análise foi a relação comprador-fornecedor, em que o objeto investigado era a organização fornecedora na visão da empresa compradora. Foram coletados 237 questionários válidos, entre os informantes-chaves, utilizando uma amostragem aleatória simples desenvolvida nas indústrias de transformação (CNAE 10 a 33), localizadas na cidade do Natal e na região da Grande Natal. Os primeiros resultados das análises descritivas demonstram o fenômeno da confiança interorganizacional na qual as empresas compradoras acreditam, se sentem seguras em relação à empresa fornecedora. Essa manifestação apresentou altos níveis de intensidade, com predominância entre os fornecedores que suprem a empresa com os materiais que são utilizados diretamente no processo produtivo. As análises fatoriais exploratórias e confirmatórias, realizadas em cada variável isoladamente, geraram um conjunto de variáveis observáveis e não observáveis mais consistentes, que juntas formaram um modelo que precisou de reespecificação. Esse modelo reespecificado foi constituído por trajetórias positivas, com bom ajustamento, com confiabilidade composta e variância extraída satisfatórias, assim como demonstra validade convergente e discriminante, nas quais as cargas fatoriais são significativas e com forte poder explicativo. Diante das constatações que reforçam o modelo reespecificado aos dados, sugerindo uma elevada probabilidade de que esse modelo seja o mais ajustado para a população em estudo, os resultados suportam a explicação de que a confiança interorganizacional nas compras depende diretamente do relacionamento interpessoal, do compartilhamento de valores e do desempenho operacional e indiretamente das relações pessoais, redes sociais, características organizacionais, aspecto físico e relacional do desempenho. Conclui-se que essa confiança pode ser explicada por um conjunto de interações entre esses três determinantes, nos quais o ponto central recai sobre o relacionamento interpessoal, que apresentou o maior coeficiente de trajetória para o fator em estudo
Cultura organizacional e comprometimento dos funcionários do Soleil Suíte Hotel
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2008-06-12) Ramalho, Márcio Rodrigues; Añez, Miguel Eduardo Moreno; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4789466Z5; ; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; Costa, Benny Kramer; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4782176P6
O presente estudo analisa a relação dos tipos de cultura organizacional percebidos em uma empresa hoteleira com a natureza do vínculo estabelecido entre indivíduo e organização. Essa vinculação entre comprometimento e cultura organizacional vem sendo pouco explorada, tanto a nível nacional quanto internacional, necessitando de maiores estudos. Assim, a pesquisa foi realizada no Soleil Suíte Hotel, localizado na praia de Ponta Negra, cidade de Natal, Rio Grande do Norte. A variável independente do modelo proposto foi representada pelos tipos de cultura organizacional, enquanto que a variável dependente foi representada pelas quatro dimensões do comprometimento. Utilizou-se, além da análise de correspondência, a média aritmética, a correlação de Pearson e a análise de regressão simples. Os resultados indicaram a existência de relação dos tipos de cultura organizacional com os tipos de comprometimento apresentados pelos funcionários, onde as Culturas Grupal e Inovadora, capazes de gerar um ambiente voltado para o trabalho em equipe, o desenvolvimento e o crescimento profissional dos funcionários, assim como, a criatividade e a liberdade individual de cada um deles para experimentar coisas novas, favorecem o predomínio das dimensões Afetivas, Afiliativas e Normativas do vínculo indivíduo-organização
Desempenho de analistas sell-side no mercado de ações brasileiro
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2014-12-12) Lima Júnior, Melquiades Pereira de; Almeida, Vinicio de Souza e; ; http://lattes.cnpq.br/5861723290897089; ; http://lattes.cnpq.br/9184398019066167; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; Borges, Erivan Ferreira; ; http://lattes.cnpq.br/3783480339573449; Bortolon, Patricia Maria; ; http://lattes.cnpq.br/6847890114495039; Lamounier, Wagner Moura; ; http://lattes.cnpq.br/5408615900930130
O objetivo desta pesquisa foi analisar o comportamento de analistas Sell-Side e propor uma classificação de analistas, considerando o desempenho das previsões de preços e reco- mendações (vender-manter-comprar) no mercado de ações brasileiro. Para isso, o primeiro passo foi analisar o consenso dos analistas para entender a importância dessa medida co- letiva no mercado; o segundo foi analisar os analistas individualmente para compreender como melhoram suas análises no tempo. Terceiro foi compreender como são as principais metodologias de classificação utilizadas em mercados mundiais. Por último, propor uma forma de classificação que possa refletir os aspectos anteriores discutidos. Para investigar as hipóteses propostas no estudo foram utilizados modelos lineares em painel, para cap- tar elementos no tempo. Os dados das previsões de preços e recomendações de analistas individualmente e em consenso, no período de 2005 a 2013 foram obtidos da plataforma Bloomberg. Os principais resultados foram: (i) desempenho superior das previsões e recomendações do consenso, em comparação com as análises individuais; (ii) a associação do número de analistas emitindo recomendações com a melhoria da acurácia possibilita supor que esse quantitativo pode estar associado ao aumento da força do consenso e, consequentemente, a acurácia; (iii) o efeito de ancoragem dos analistas nas revisões do consenso faz com que suas previsões sejam viesadas, sobreavaliando os ativos; (iv) os analistas necessitam ter maior cautela em momentos de turbulência econômica, obser- vando também mercados externos como o norte-americano. Pois, essas variações podem provocar alterações nos vieses entre otimismo e pessimismo; (v) efeitos provenientes de mudanças no viés, como o aumento do pessimismo, podem provocar o aumento excessivo do número de recomendações de compra. Nesse caso, os analistas podem devem ter mais cautela na realização das análises, principalmente na coerência entre a recomendação e o preço previsto; (vi) a experiência do analista com o setor econômico do ativo e com o ativo contribui para a melhoria das previsões, porém, a experiência geral mostrou indícios contrários; (vii) o otimismo associado a essa experiência geral, com o passar do tempo, mostra um comportamento semelhante a um excesso de confiança, podendo provocar re- dução da acurácia; (viii) o efeito conflitante da experiência geral entre a acurácia e o retorno observado mostra indícios de que, com o passar do tempo, o analista apresenta efeitos semelhantes ao de apego sobre o ativo, o que acarretaria em uma análise conflitu- osa entre recomendações e previsões; (ix) apesar do foco em menos setores contribuir para a qualidade da acurácia, o mesmo não ocorre com o foco em ativos. Então, é possível que os analistas possam ter ganhos de escala quando cobrem mais ativos dentro do mesmo setor; e por último, (x) foi possível elaborar uma proposta de classificação de analistas que pondere tanto retornos como a consistência dessas previsões, chamado de Coeficiente de Análise. Esse ranking resultou melhores resultados, considerando o retorno/desvio Padrão.
Desempenho internacional de empresas exportadoras: um modelo estrutural baseado em capacidades organizacionais e ambiente
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2014-04-16) Costa, Lúcia de Fátima Lúcio Gomes da; Añez, Miguel Eduardo Moreno; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4789466Z5; ; http://lattes.cnpq.br/0935180181453271; Carneiro, Jorge Manoel Teixeira; ; http://lattes.cnpq.br/3619997420728528; Sampaio, Luciano Menezes Bezerra; ; http://lattes.cnpq.br/3807603064705018; Sousa Neto, Manoel Veras de; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4789716A1&dataRevisao=null
A internacionalização como fenômeno organizacional fundamentalmente estratégico teve como contribuições teóricas algumas escolas que, ao longo das décadas de 60, 70 e 80, desenvolveram abordagens comportamentais e econômicas com o intuito de explicar esse processo. A abordagem comportamental trata da percepção do fenômeno como processo gradual sob a perspectiva do comportamento dos executivos (JOHANSON e VAHLNE, 1977; HALLÉN e WIEDERSHEIM-PAUL, 1979 CZINKOTA, 1985). Esse fenômeno em permanente evolução teórica e gerencial oportunizou a construção desta investigação, cujo objetivo é analisar o impacto decorrente das capacidades organizacionais e do ambiente externo sobre o desempenho internacional das empresas exportadoras. Para tanto, foram utilizadas como aporte teórico duas linhas de análise para a compreensão do desempenho internacional: Gestão Estratégica - Organização Industrial e Visão Baseada em Recursos e Negócios Internacionais - Correntes Econômica e Comportamental. Foi realizada uma pesquisa survey explanatória de corte transversal, incluindo 150 empresas exportadoras com atuação no Nordeste do Brasil. Foi formulado um modelo conceitual, com oito constructos e oito hipóteses de pesquisa, representativo dos efeitos de fatores externos sobre o desempenho internacional. Os dados foram tratados aplicando a Análise Fatorial Exploratória e a Modelagem de Equações Estruturais. O modelo de equações estruturais foi reespecificado e estimado utilizando o método de Máxima Verossimilhança até alcançar adequados valores dos índices de ajustamento. Como principal contribuição teórica, identificou-se os recursos organizacionais e físicos que denotam a importância do desenvolvimento de habilidades gerenciais, da capacidade de aprendizagem e da capacidade de estabelecer alianças estratégicas no exterior. Isso porque o conhecimento, tanto do ponto de vista operacional como na sua aplicação estratégica, oferece à organização condições de posicionamento no mercado que podem oportunizar vantagens competitivas sustentáveis e que impactam o desempenho internacional das empresas
Determinantes da Estrutura de Capital de Companhias Abertas Brasileiras Não-Financeiras: Um Estudo Empírico com Dados em Painel
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2009-07-24) Netto, Ronald Barbosa; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://lattes.cnpq.br/3625513629566672; Añez, Miguel Eduardo Moreno; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4789466Z5; Carmona, Charles Ulises de Montreuil; ; http://lattes.cnpq.br/7405613985962104
Quando uma empresa deseja investir em um projeto, ela deve obter recursos necessários para realizar o investimento. As alternativas são utilizar recursos internos da firma ou obter recursos externos, através de contratos de dívida e emissão de ações. As decisões que envolvem a composição de recursos internos, dívidas e ações no total de recursos utilizados para financiar as atividades de uma empresa dizem respeito à escolha de sua estrutura de capital. Apesar de existirem estudos na área de finanças sobre os determinantes do endividamento das empresas, o tema estrutura de capital ainda é controverso. Esta dissertação procurou identificar os fatores predominantes que determinam a estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto, não-financeiras. Neste trabalho utilizou-se de uma abordagem quantitativa, com aplicação da técnica estatística da regressão linear múltipla, em dados em painel. As estimativas foram realizadas pelo método de mínimos quadrados ordinários, com o modelo de efeitos fixos. Foram selecionadas 116 empresas para participarem desta pesquisa. O período considerado compreende os anos de 2003 a 2007. As variáveis e hipóteses testadas nesta pesquisa foram construídas com base nas teorias sobre estrutura de capital e em pesquisas empíricas. Os resultados encontrados indicam que as variáveis: risco, tamanho, composição dos ativos e crescimento das empresas exercem influência sobre seus endividamentos. A variável rentabilidade não se mostrou relevante para a composição do endividamento das empresas analisadas. Todavia, analisando-se apenas o endividamento de longo prazo, chega-se à conclusão de que as variáveis relevantes são o tamanho das empresas e, principalmente, a composição dos seus ativos (tangibilidade). Nesse caso, quanto menor o tamanho da empresa ou quanto maior a representatividade do ativo permanente no ativo total, maior sua propensão ao endividamento de longo prazo. Além disso, nesta pesquisa não foi possível identificar uma teoria predominante que explique a estrutura de capital de empresas brasileiras
Diagnóstico da cultura organizacional em hospitais da rede privada de Natal/RN
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2008-08-26) Lucena, Lidiane de Medeiros; Oliveira, José Arimatés de; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4788020Z0; ; http://lattes.cnpq.br/4222911163776177; Baldi, Mariana; ; http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4799698J2; Sá, Maria Auxiliadora Diniz de; ; http://lattes.cnpq.br/0029801994632322
As peculiaridades presentes no ser humano são observadas a partir da manifestação de sua cultura. Estas manifestações podem ser influenciadas pelo contexto social do indivíduo. A cultura nacional é uma destas influências. A brasileira, por exemplo, possui alguns traços nacionais peculiares ao seu povo que amenizam a sua complexidade e pluralidade. Estes traços podem se tornar influentes na cultura organizacional, através da manifestação das práticas e dos valores utilizados pela organização. Diante disso, o presente trabalho teve como objetivo diagnosticar a cultura organizacional dos hospitais, enfatizando as práticas e os valores organizacionais e a percepção dos colaboradores sobre a cultura organizacional. A metodologia utilizada na pesquisa foi de caráter descritivo e explicativo. A pesquisa ocorreu através da aplicação do Instrumento Brasileiro para a Avaliação da Cultura Organizacional IBACO, com 283 sujeitos distribuídos em três hospitais da rede privada de Natal/RN. As evidências encontradas pelo estudo foram analisadas através do software estatístico SPSS, com as técnicas multivariadas de análise fatorial, análise de aglomerados e análise discriminante. A partir dessas análises, foram obtidos cinco fatores distribuídos entre práticas e valores apresentados pelo IBACO, que foram: as práticas de recompensa e treinamento; integração externa e promoção do relacionamento interpessoal; e, os valores de satisfação, bem-estar e cooperação dos empregados e profissionalismo competitivo. Os grupos encontrados na análise apresentaram divergências de opinião quanto às práticas e os valores utilizados nos hospitais. Concluiu-se, portanto, que o Hospital A apresentou uma cultura mais proativa e voltada mais para a satisfação e bem-estar dos funcionários. Já os outros dois hospitais apresentaram culturas semelhantes, com limitações quanto à valorização do bem-estar e da cooperação entre os colaboradores, porém com uma boa prática do relacionamento interpessoal
Diversificação internacional de carteiras com Environmental, Social and Governance (ESG) nos BRICS e hubs internacionais
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2024-12-19) Nóbrega, Mariane Bezerra; Felipe, Israel José dos Santos; Mól, Anderson Luiz Rezende; https://orcid.org/0000-0001-5915-8070; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; https://orcid.org/0000-0001-8608-0029; http://lattes.cnpq.br/4608734331831234; http://lattes.cnpq.br/5320124402375484; Oliveira, Abdinardo Moreira Barreto de; Oliveira, Celina Santos de; Carvalho, João Vinicius de França
O presente trabalho consiste em um estudo cross-country que tem por objetivo analisar o impacto do Environmental, Social e Governance (ESG) na diversificação internacional de carteiras e precificação de ações, considerando a integração entre o BRICS e hubs internacionais. Inicialmente foi realizada uma revisão sistemática da literatura (Systematic Literature Review – SLR) sobre diversificação de carteiras e ESG. Em resumo, os estudos destacam que o impacto do ESG nos investimentos pode ser considerado positivo, mas depende de vários fatores, como o tamanho das empresas, localização geográfica, setor, métodos de formação de carteiras, perfil do investidor e horizonte de tempo. A partir disso, foi analisada a integração entre os países para avaliar os benefícios teóricos da diversificação internacional, com diferentes períodos de retenção de investimentos, estipulando posições de carteira e os fluxos de capital internacionais. Essa análise foi estendida para a perspectiva do investidor ESG e foi analisado o possível impacto da pontuação ESG na precificação de ações no mercado internacional. A investigação empírica da ligação potencial entre ESG, precificação de ativos e diversificação internacional de carteiras no mercado acionário pode fornecer informações relevantes sobre o desempenho de investimentos ESG, de interesse primordial para diferentes stakeholders. Este estudo busca contribuir para a literatura ao fornecer uma análise empírica de como diferentes níveis de integração financeira e o status econômico dos países podem influenciar a eficácia da diversificação internacional de carteiras ESG, ajudando investidores a tomar decisões mais informadas. Os resultados da análise de correlação cruzada sem tendência (detrended cross-correlation analysis - DCCA) mostraram que a correlação aumenta proporcionalmente às escalas (tamanhos), refletindo a maior complexidade ou dependência de longo alcance à medida que as escalas temporais aumentam. Todavia, os diferentes pares de mercados apresentam variações significativas no 𝜌𝐷𝐶𝐶𝐴, refletindo níveis variados de integração. Mercados desenvolvidos apresentam integração consistente em todos os horizontes temporais, enquanto os BRICS mostram maior heterogeneidade. Em relação a análise wavelet, os resultados sugerem que os mercados hubs exibem um alto nível de integração em todos os horizontes temporais estudados, especialmente em escalas mais longas, o que reflete sua interconectividade estrutural e alinhamento econômico. Por outro lado, os mercados BRICS, sendo mais diversos e dependentes de fatores locais, apresentam menor integração global, com correlações mais fracas em escalas curtas e médias. Alguns mercados do BRICS podem proporcionar ganhos para diversificação internacional. Para a análise sem ESG, o índice de Sharpe mostrou que o desempenho das carteiras formadas pelos hubs, especialmente aquelas compostas por EUA e Japão, mostrou uma consistência superior, enquanto o pior índice médio foi das carteiras formadas pelos BRICS. A análise por horizonte de tempo indicou que as combinações que incluem hubs se mostraram consistentemente superiores em todos os horizontes. Em relação aos prêmios de risco, os resultados evidenciam que os hubs apresentam prêmios de risco mais estáveis e previsíveis, refletindo a maturidade e eficiência de seus mercados, com destaque para o fator tamanho (SMB) positivo e o fator book-to-market (HmL) negativo, refletindo o foco em empresas menores e de crescimento. Nos BRICS, a maior volatilidade levou a prêmios mais altos para o SMB e o fator investimento (CmA), destacando as oportunidades e os riscos associados aos mercados emergentes. Os resultados dos modelos estimados destacam a relevância de SMB e HmL como determinantes de retornos nos hubs, enquanto o modelo de seis fatores parece mais indicado para explicar os retornos nos BRICS. Ao se inserir a pontuação ESG na análise, observa-se uma superioridade das combinações de carteiras formadas por EUA, Alemanha, Índia e África do Sul. Esse resultado sugere que essas regiões, combinadas, oferecem um equilíbrio entre risco e retorno mais favorável. Os piores desempenhos foram da combinação Japão, Brasil, Índia e África do Sul e, o pior, do BRICS. A análise dos resultados por horizonte de tempo das carteiras baseadas em ESG agregado revela que a maioria das combinações de países desenvolvidos apresentou desempenho superior ao benchmark (SPX). Por outro lado, a combinação BRICS teve um desempenho inferior às demais em todos os horizontes, superando o benchmark em apenas 50% das carteiras. Para as carteiras baseadas em ESG segregado, a combinação BRICS novamente apresentou desempenho inferior em todos os horizontes, superando o benchmark em apenas 50% no curto e 56,25% no médio e no longo prazo. Os modelos de precificação reforçaram a diferença na relevância dos fatores de risco entre hubs e BRICS. Nos hubs, o ESG agregado (WmB) foi altamente significativo, sugerindo que práticas ESG mais fracas exigem um prêmio de risco maior. Nos BRICS, embora o fator WmB tenha sido positivo, sua significância estatística foi inconsistente, refletindo a menor maturidade da integração ESG nesses mercados. Ao analisar os fatores ESG segregados, nos hubs, o fator ambiental (E-WmB) mostrou maior relevância, enquanto nos BRICS, o fator social (S-WmB) foi mais significativo. Os resultados destacam que a incorporação de práticas ESG varia amplamente entre mercados desenvolvidos e emergentes, com implicações importantes para investidores e formuladores de políticas. Nos hubs, a integração ESG já é um diferencial consolidado, enquanto nos BRICS, a adoção gradual pode criar oportunidades de longo prazo.
Educação complementar e desenvolvimento humano: alcances e limites da estratégia socioeducativa do projeto OASIS de intervivência universitária
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2013-02-21) Nascimento, Marcos Adller de Almeida; Araújo, Maria Arlete Duarte de; Mól, Anderson Luiz Rezende; ; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; ; http://lattes.cnpq.br/8538092783362714; ; http://lattes.cnpq.br/0390182192463372; Tacconi, Marli de Fátima Ferraz da Silva; ; http://lattes.cnpq.br/9540733920831213; Alves, Marcia Cristina; ; http://lattes.cnpq.br/2925821696721475
A presente pesquisa tem por objetivo central mensurar a dimensão dos impactos do Projeto OASIS no desenvolvimento humano dos jovens de pequenos municípios potiguares e vinculados à rede pública de ensino, em decorrência de sua inserção na estratégia socioeducativa do projeto. O Projeto OASIS visa complementar atividades do ensino regular através de ações socioeducativas que contemplam temas como cidadania, participação social, empreendedorismo social. A plataforma teórica sobre a qual se assenta esta pesquisa é o modelo de Desenvolvimento na Escala Humana, do economista chileno Manfred Max-neef. No estudo, trabalhou-se com necessidades humanas de duas naturezas: as necessidades existenciais e as necessidades axiológicas. As necessidades existenciais são tomadas nesta dissertação como dimensões, as necessidades axiológicas, por sua vez, são as unidades de análise da investigação, denominadas de fatores. A amostra foi composta por 153 observações de um universo estimado de 190 jovens participantes do projeto. Ao todo, jovens de 9 municípios do Rio Grande do Norte foram abordados. As análises foram produzidas a partir dos resultados alcançados via Análise Fatorial Exploratória e via modelagem em Equações Estruturais. Observou-se que o Projeto OASIS provocou mudanças significativas no que se refere à necessidade axiológica de entendimento. As necessidades de criação e identidade sofreram a o menor nível alteração na avaliação dos alunos do projeto. Concluímos que a estratégia socioeducativa da intervivência universitária OASIS atende às expectativas de cumprimento de seu papel de complementaridade quando a identificamos como instrumento indutor do desenvolvimento humano a partir de mudanças atitudinais e comportamentais provocados junto aos jovens que a integram
A educação financeira no ensino fundamental: uma análise comparada em duas escolas em Natal-RN
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2018-12) Frangeto, Natália; Mól, Anderson Luiz Rezende; Araújo Filho, Gabriel Martins de; Araújo, Matilde Medeiros de
A educação financeira deve criar base para que na vida adulta os jovens possam ter uma conexão saudável, equilibrada e responsável em relação ao dinheiro. Por isso, este trabalho vem para investigar se o comportamento frente às decisões financeiras de alunos do 8º e 9º anos do ensino fundamental, melhoram quando a escola oferece educação financeira como integrante do componente curricular. O trabalho justifica-se por ter influência na melhoria de uma lacuna relevante nas pesquisas empíricas sobre finanças e educação no Brasil, visto que boa parte dos estudos encontrados são realizados com alunos maiores de 18 anos de idade. Para a realização da pesquisa, foi aplicado um instrumento que tem como base um estudo feito pelo Conselho de Pesquisa Educacional da Nova Zelândia (2014) com 131 alunos de duas escolas distintas, uma que dispõe de educação financeira como componente curricular (escola 1) e outra que não (escola 2). Foi levantado que a maioria dos alunos poupam dinheiro regularmente e às vezes, tanto da escola 1 como da escola 2 e que esse dinheiro fica guardado com os próprios estudantes em um cofrinho, por exemplo. Além disso, foi identificado que alunos das duas escolas deviam algum dinheiro no passado, mas que no momento da pesquisa a maioria já não devia mais. Ademais, as duas maiores fontes de educação financeira expostas pelos alunos foram os pais ou cuidadores e a escola. A análise estatística mostrou que não há diferença nas respostas dos alunos da escola 1 e da escola 2, entretanto os resultados apontaram ser imprescindível a adoção da educação financeira para atender os anseios dos jovens, apesar de uma leitura mais fria dos números obtidos poder indicar que o ensino de educação financeira nas escolas não teria resultado satisfatório. Assim é possível concluir que através do ensino de finanças nas escolas, os jovens serão capazes de tornarem-se adultos com mais competências para gerir suas finanças pessoais e até empresas, possibilitando assim o crescimento econômico, geração de emprego e renda.
Efeitos dos ciclos políticos e ideologias partidárias na receita corrente dos estados brasileiros de 2000 a 2022
(Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 2024-08-26) Santana, Filipe Henrique da Silva; Mól, Anderson Luiz Rezende; https://orcid.org/0000-0001-5915-8070; http://lattes.cnpq.br/4968429773311336; Silva, Mauricio Correa da; Santos, Mateus Alexandre Costa dos
O estudo analisa a receita corrente dos estados brasileiros entre os anos de 2000 a 2022 para verificar se elas foram afetadas pela relação entre ciclos políticos e ideologia partidária. A metodologia empregada inclui uma análise de dados em painel para examinar a dinâmica da arrecadação nos estados, considerando as variações cíclicas nas ideologias políticas que influenciam a governança. Os resultados obtidos indicam que a arrecadação de receita corrente própria nos estados brasileiros é influenciada por ciclos eleitorais e pela ideologia política dos governadores. Verificou-se um aumento de aproximadamente 5%, em média, na receita corrente própria deflacionada dos estados brasileiros em anos eleitorais, o que sugere que os ciclos eleitorais podem levar a políticas oportunistas que buscam melhorar a percepção pública da gestão fiscal para ganhos eleitorais. Por outro lado, a ideologia de esquerda dos governantes está associada a uma redução de 7,5% na arrecadação, corroborando com a literatura que sugere menor eficiência fiscal em governos de esquerda em comparação aos de direita. Além disso, o efeito da interação entre ideologia e variações no PIB per capita revelou que estados governados pela esquerda conseguem maior arrecadação por meio de transferências, porém apresentam desempenho econômico menos favorável. Esses achados reforçam a relevância das variações ideológicas e do calendário eleitoral na arrecadação dos estados, alinhando-se às teorias dos Modelos Partidários e Oportunistas. De maneira contributiva, o trabalho traz um aporte para o conhecimento e a caracterização da gestão fiscal nos estados brasileiros, oferecendo uma base empírica para a formulação de políticas fiscais.

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